期货合约是一种标准化的、在未来某个特定时间和价格买卖标的物的合约。期货市场上同时存在多个到期日不同的合约，称为新旧合约。新合约是指最近到期的合约，而旧合约是指更远到期的合约。

新旧合约交割时间

新旧合约的主要区别在于交割时间。新合约的交割时间临近，一般在交割月的前几日进行。而旧合约的交割时间较远，通常在交割月的前几个月进行。

新旧合约价格关系

由于交割时间的差异，新旧合约的价格通常不同。一般情况下，新合约的价格会高于旧合约的价格，因为距离交割时间更近，市场对现货的供求影响更大。随着交割时间的临近，新旧合约的价格差会逐渐缩小，直到合约到期时完全相同。

换月对冲

换月对冲是期货交易者常用的一种策略，通过对冲新旧合约来锁定利润或规避风险。当新旧合约价格差较大时，交易者可以买入新合约同时卖出旧合约，从而锁定新旧合约价格差的利润。随着交割时间的临近，两份合约的价值会相互抵消，最终实现无风险套利。

新旧合约是期货市场中常见的现象，对价格和交易策略有重要影响。以下了新旧合约的几个关键点：

• 新合约的交割时间较近，旧合约的交割时间较远。
• 新合约的价格通常高于旧合约的价格。
• 换月对冲是一种利用新旧合约价格差的交易策略。
• 了解新旧合约的关系对于期货交易者制定交易决策非常重要。