质押式回购（Repurchase Agreement，简称Repo）是一种金融交易方式，通常由金融机构进行。在质押式回购交易中，一方（通常为金融机构）出售一些金融资产（如国债、债券等）给另一方，同时约定在未来的一定日期回购这些资产，并支付一定的利息。

具体步骤如下：

1. 双方协商确定质押物和回购日期：买方和卖方商定要质押的金融资产，通常是低风险的政府债券或其他高流动性债券，并约定回购日期和回购利率。

2. 资产转移：卖方将质押物转移给买方，买方支付相应的资金给卖方。

3. 利息支付：在回购日期到期时，买方将质押物卖回给卖方，并支付利息，利息金额根据回购利率和回购天数计算。

4. 形成合同：交易双方签订回购协议，详细规定了交易的条款和条件，包括质押物的数量、质押物的估值、回购利率等。

质押式回购的作用在于满足金融机构的短期资金需求，同时也提供了投资机会。卖方可以通过质押资产获取短期现金流，而买方则可以借助回购交易获得低风险的投资收益。

质押式回购的风险相对较低，因为债券作为质押物通常具有较高的流动性和信用评级。然而，存在的风险包括买方无法按时回购或支付利息，或者质押物的价值下跌，导致卖方无法获得完全回购的资金。

质押式回购在金融市场上广泛应用，包括资金市场、证券市场和货币政策操作等领域。它为金融机构提供了一种有效的短期融资工具，并且有助于维持市场的流动性和稳定性。