期货升水与期货贴水是金融市场中常用的术语，用于描述期货价格与现货价格之间的关系。

期货升水（Contango）是指期货价格高于现货价格的情况。这种情况通常发生在市场供应充足、需求相对较弱的情况下。投资者预期未来现货价格可能下跌，因此愿意支付一定的溢价来buy期货合约，以便将来能够以更低的价格买入实物。这种情况下，升水可以被视为期货市场的存储成本。

期货贴水（Backwardation）是指期货价格低于现货价格的情况。这种情况通常发生在市场供应紧张、需求相对较高的情况下。投资者预期未来现货价格可能上涨，因此愿意以低于现货价格的价格卖出期货合约，以获取即期交割的收益。这种情况下，贴水可以被视为期货市场的紧缺成本。

期货升水和期货贴水反映了市场对未来供需情况的预期。当升水出现时，可能意味着市场对于未来供应充足、需求疲软的预期；而贴水出现时，则可能意味着市场对于未来供应紧张、需求强劲的预期。这些预期对投资者的决策和交易策略都会产生影响。

需要注意的是，期货升水和期货贴水并非永久存在，市场供需情况的变化可能导致其反转。因此，投资者需要密切关注市场动态，并根据自身的判断和风险承受能力来进行投资决策。