百分之二十的换手是指在某个特定时间段内，某个市场或交易所的交易量达到总市值的百分之二十。换手率是衡量市场流动性和投资者活跃程度的重要指标之一。

当市场的换手率达到百分之二十时，可以说明以下几个方面：

1. 市场活跃度高：换手率高意味着市场中的交易频繁，投资者对于股票、债券、商品或其他资产的买卖意愿强烈。这表明市场中有更多的资金在流动，投资者对市场走势更加关注。

2. 投资者情绪较为激动：高换手率通常反映了投资者对市场的情绪波动，可能是因为市场出现了较大的利好或利空消息，或者是投资者对于市场未来走势存在不确定性，因此进行频繁的买卖操作。

3. 市场波动性增加：高换手率可能会导致市场的波动性增加。频繁的买卖活动会带来更多的价格波动，因为投资者的交易决策会影响市场供需关系，从而对价格产生影响。

4. 投资者参与度高：当市场换手率高时，意味着更多的投资者参与其中。这可能包括机构投资者、个人投资者和交易员等。更多的参与者意味着更多的市场参与和信息流动，增加了市场的透明度和公平性。

总之，百分之二十的换手率反映了市场的活跃度和投资者情绪的波动。它可以作为投资者判断市场趋势和投资时机的参考指标之一，但需要结合其他因素进行综合分析和判断。