股市上涨而债券基金下跌的原因主要涉及以下几个方面。

1. 风险偏好：当股市上涨时，投资者通常会更倾向于投资风险较高的资产，如股票，以追求更高的回报。因此，他们可能会将资金从债券基金转移到股市，从而导致债券基金下跌。

2. 利率变动：股市上涨通常与经济增长和企业盈利增加相关，这可能导致央行收紧货币政策以遏制通胀。收紧货币政策通常意味着加息，这会对债券市场产生负面影响。当利率上升时，债券的市场价格下跌，因为现有债券的利率低于新发行的债券。这导致债券基金价值下降。

3. 投资者需求：当股市上涨时，投资者可能更愿意将资金投入股票市场，而不是债券市场。这可能是因为他们对经济前景感到乐观，预期股票市场将获得更高的回报。这种投资者需求的转移也会导致债券基金下跌。

4. 流动性：股市上涨可能导致投资者更倾向于进行股票交易，而非债券交易。这可能会导致债券市场的流动性下降，从而使债券基金的价格下跌。

需要注意的是，股市和债券市场的走势受到多种因素的影响，包括经济状况、利率政策、投资者情绪和市场预期等。因此，股市上涨而债券基金下跌的关系并非绝对，也可能在某些情况下出现债券基金上涨的情况。