质押式回购折算率是金融市场中的一个重要指标，用于衡量质押式回购交易的收益率或成本。它是指在质押式回购交易中，债券质押人获得的现金流与其所持债券市值之间的比率。

质押式回购是一种短期融资工具，债券质押人将自己持有的债券出借给债券承接人，并以债券作为质押物，同时约定在未来某个日期回购债券。在这个过程中，债券质押人会收到债券市值的一部分作为现金流，而债券承接人则可以使用债券来获取短期融资。

质押式回购折算率的计算基于债券的回购价格和债券市值。回购价格是指在回购日期时所支付的现金流，而债券市值是指债券在市场上的实际价值。折算率是通过将回购价格除以债券市值得出的一个比率。

质押式回购折算率的高低对债券质押人和债券承接人都有重要的影响。对于债券质押人来说，折算率越低，意味着其获得的现金流相对较高，可以获得更高的回报。而对于债券承接人来说，折算率越高，意味着其所支付的现金流相对较多，融资成本也越高。

质押式回购折算率的高低受到多种因素的影响，包括市场利率、债券品种、债券流动性、市场需求等。一般来说，市场利率越低，折算率也会较低，因为债券质押人可以通过回购交易获得更低成本的融资。而当市场需求较高时，折算率也可能较低，因为债券承接人愿意支付更高的现金流来获取债券质押。

总而言之，质押式回购折算率是衡量质押式回购交易成本或收益率的重要指标，它对债券质押人和债券承接人都具有重要的影响。