市场利率指的是市场上借贷资金的价格，是利率的一种形式。它是指借款人为使用资金而支付给出借人的利息费用。市场利率的实质可以从以下几个方面来理解：

1. 需求和供给：市场利率的实质反映了资金的供需关系。当借款需求高于借款供给时，市场利率会上升；相反，当借款供给大于借款需求时，市场利率会下降。供求关系受到多种因素的影响，如经济发展水平、货币政策、投资需求等。

2. 风险和回报：市场利率的高低与风险相关。借款人的信用状况、借款用途以及还款能力等都会影响借款人的风险评估。风险较高的借款人需要支付更高的利率以吸引出借人提供资金，而风险较低的借款人则可以以较低的利率获得资金。

3. 通货膨胀预期：市场利率还受到通货膨胀预期的影响。由于通货膨胀会降低货币的buy力，出借人希望通过利息来抵消通胀带来的贬值，因此市场利率往往会随着通货膨胀预期的上升而上升。

4. 货币政策：市场利率还受到央行货币政策的影响。央行通过调整政策利率来影响市场利率。如果央行提高政策利率，市场利率往往也会上升；如果央行降低政策利率，市场利率则可能下降。

总而言之，市场利率的实质是通过供求关系、风险回报、通货膨胀预期和货币政策等因素来决定的，它反映了借贷资金的价格和市场对风险的评估。